成长股投资的10大陷阱

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许多人认为购买股票正在买入未来。因此,增长是硬道理。如果你想购买,你可以购买成长股。然而,根据A股的历史,高价值成长股的平均回报远低于低估值股的回报。原因是增长陷阱比价值陷阱更常见。 1.估值过高 高估值背后的预期很高。未来期望太多是人性。然而,期望越高,失望越大。低估股票的比例低于预期,远高于被低估的股票。一旦增长的故事没有实现,估值和盈利预期的双倍往往是非常悲惨的。 2.技术路径是空的 成长股通常出现在新兴行业(如太阳能,汽车电池,移动支付等),而这些行业往往有不同的技术路径。即使是行业专家也很难预测哪种标准最终会获胜。一旦丢失,以前的投资可能已经完全毁了。 3.没有利润增长 一些公司用钱来赚钱并汇款作为获取眼球的手段。对于客户粘度高,转换成本高的行业(如C2C,QQ),在开发初期实现双赢的智能策略;如果是客户粘度和转换成本低的客户(如B2C电子商务),利润带来的无利润增长往往是不可持续的。 4.成长破产 即使对于有利可图的业务,快速扩张也需要对固定资产,人员,库存,广告等进行大量现金投资,因此现金流往往是负面的。增长越快,现金流量就越大。一旦资金链断裂,它将导致增长破产。 5.盲目的多样性 为了实现资本市场预期的高增长率,一些成长型股票正在做任何赚钱的事情,随意进入新领域并陷入盲目多元化的陷阱。因此,增长投资应该警惕主要业务不明确且短期业绩偏离长期目标的公司。 树很大很大 为了区分这两个行业,人们有一个门槛,具有先发优势;另一个是没有门槛,后一波总是杀死海滩上的前波。在后一个行业中,成长型企业失败的原因往往是因为它们太成功了,它们吸引了很多竞争,最终以灾难性的失败告终。 7.新产品风险 如果成长股要增长,他们必须继续创新。但是,新产品的投入成本巨大,相应的风险很大,回报不确定。 8.寄生生长 一些小企业的快速增长依赖于“大笔资金”。例如,有些为Apple提供间接部分,有些为中国移动提供服务。事实上,寄生虫生长往往是不可持续的,因为它的生命线掌握在“大笔资金”手中,缺乏核心竞争力和议价能力。 9.结束了强者 许多所谓的成长股实际上已经过了增长的黄金时代,但它们仍然享有高估值,因为人们经常犯下过多的外推错误,并错误地认为过去的高增长将在未来保持可持续性。 10.会计欺诈 价值股也有这个陷阱,但这个问题在成长股中更为常见。一个是市场预期增长50%的增长股票,另一个是市场预期增长10%的价值股票。哪一个更难做?

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